定向增发

zaozao早早 in 财经 2021-05-22 20:42:06

定向增发是增发的一种。向有限数目的资深机构、投资者发行债券或股票等投资产品。有时也称“私募”。定向增发利用上市公司的市场化估值溢价,将母公司资产通过资本市场放大,从而提升母公司的资产价值。

定向增发有以下几个步骤:第一,公司拟定初步方案,与中国证监会预沟通,获得同意;第二,公司召开董事会,公告定向增发预案,并提议召开股东大会;第三,公司召开股东大会,公告定向增发方案;将正式申报材料报中国证监会;第四,申请经中国证监会发审会审核通过,公司公告核准文件;第五,公司召开董事会,审议通过定向增发的具体内容,并公告;第六,执行定向增发方案;第七,公司公告发行情况及股份变动报告书。

定向增发利用上市公司的市场化估值溢价(相对于母公司资产账面价值而言),将母公司资产通过资本市场放大,从而提升母公司的资产价值。符合证监会对上市公司的监管要求,从根本上避免了母公司与上市公司的关联交易和同业竞争,实现了上市公司在财务和经营上的完全自主。对于控股比例较低的集团公司而言,通过定向增发可进一步强化对上市公司的控制。对国企上市公司和集团而言,减少了管理层次,使大量外部性问题内部化,降低了交易费用,能够更有效地通过股权激励等方式强化市值导向机制。

当前上市公司估值尚处于较低位置,此时采取定向增发对集团而言,能获得更多股份,从未来减持角度考虑,更为有利。同时,定向增发可以作为一种新的并购手段,促进优质龙头公司通过并购实现成长。非公开发行大股东以及有实力的、风险承受能力较强的大投资人可以以接近市价、乃至超过市价的价格,为上市公司输送资金,尽量减少小股民的投资风险。由于参与定向的最多 10 名投资人都有明确的锁定期,一般来说,敢于提出非公开增发计划、并且已经被大投资人所接受的上市公司,会有较好的成长性。

-- End --

相关推荐